前复权后复权不复权是什么意思（茅台豪气分红）

上周茅台股价时隔5个月再次冲上1200元，前复权后权不愧为“A股股王”。复权分红茅台的不复股价在A股一直是个传奇，大家一直说茅台的意思股价贵，但是茅台它却一再创下新高。

不知道大家有没有这种感受，豪气当你和老股民聊天的前复权后权时候，特别是复权分红谈到茅台这种高价股，大家对价格的不复感受是不同的。不信，意思我们可以做个小调查~

假设，茅台从现在这个价格，豪气茅台跌回800，前复权后权你认为茅台价格便宜吗 单选 0人 0% 贵 0人 0% 不贵 投票

这个原因除了老股民见过更便宜的复权分红价格外，还有一个很重要的不复原因是公司在上市后，会有送股、分红、配股等操作，这个时候股价就会有一定的修正，也就是大家常常听到的除权除息。

所以你现在看到的价格，是会有一定的偏差的。如何看到比较合理的价格呢？可以选择复权，即恢复股权。在股票软件中选择复权后，可以看到，茅台后复权的最高价格是13684.44。

图源：基本面

今天我们就来聊一聊送股、分红、配股都做了什么，以及如何复权，来获得更真实的股价。

已知：现有股票总价值=股价*数量

假设，现在我们手中有100股，每股价格10元，现有股票总值1000元。

送股---对应除权

送股与转增的表现一样，就是常见的10送10，10送3，即每10股送10股，每10股送3股，这个时候你的股票数会增加，相应股价就会降低。

以我们的例子，假设是10送10，那么我们手中股数变成200股，维持总价值不变，所以股价变为5元/股。

聪明的人应该已经发现了，我们手上股票的价值并没有变化，那么公司为什么要送股呢？

第一，降低股票购买门槛。有些股票股价太高了，买1手就要好几万，通过送股可以降低股价，从而降低股票购买门槛。

第二，提高股票流动性。像我们一开始的漫画中提到的，很多投资者喜欢“贪便宜”，80元一股觉得贵，变成40元一股就觉得便宜了，反而提高了股票的流动性。

第三，给股票升值提供空间。同样是翻一倍，80涨到160很难，但是40涨到80感觉就要简单一些。股票送股后，我们有信心期待他重新回到原来的价格，专业说法就是“填权”。

分红---对应除息

一听到分红，是不是以为公司要拿钱给我们啦。说对也对，说不对也不对。

对的是，公司确实让我们拿到现金了。公司分红后，你的账户确实会多一笔现金，这个是可以提现的真金白银哦。

说不对是，在公司分红后，为防止套利的情况产生，保障后面投资者的权益，需要对股票进行除息。

举个例子，如果我在公司分红前买入股票100股，10元每股。然后公司派发红利每10股10元，如果公司股价不进行调整，我就“白捡”100元。而在分红后买入股票的投资者，仅一天之差，就少得100元。这样就不公平，除息就是为了避免这种情况。

例如每10股分5元红利，那么每股分0.5红利，所以股价需要减掉0.5元，变为9.5元。

这听起来就是左手倒右手，还是自己的钱，真的有意义吗？其实是很有意义的。

根据经典的股息贴现模型（DDM），股票作为一种金融资产，它的内在价值取决于未来能给予持有者的现金流，也就是未来公司给予投资者的分红折现后的总和。

对于投资者来说，你持有的股票是一个凭证，所有账面上的盈利都是“浮盈”，而分红可是拿到手的真金白银。股票分红过后，你持有的股份数量没有发生变化，而一部分股权确是变成了现金。

这样作为投资者，无需卖出股票，就能获得一部分收益。

这里理解起来有些难度，是因为很多人容易把股息和银行存款的利息混淆。

银行利息是债权的概念，你借出去的钱，别人连本带利的还给你，这里的利息是你本金的收益。

但是股权和债权不同。你的股权代表着公司的一部分，你所持有的那部分公司的资产和利润都是你的，分红就是把这其中一部分变成现金给你了，其余还留在公司。所以你就是拿了自己的钱。

而后面股价调整是交易股票的买卖双方的事情，和公司给你的分红没有关系。实际上，分红过后股价的调整是非常小的，而且在K线图上不容易看出来。

这是因为第二天股价的变化还是由买卖双方力量决定的，只要有人愿意以更高的价格购买公司的股票，股价还是会回到分红前的价格。

所以，分红和除息要分开来看，是两件事。分红是公司和股东之间，而除息是股市（二级市场）交易者之间的事。

从公司层面来说，能拿出现金来对股东进行分红的公司，至少能说明公司盈利是稳定的，现金流比较充足。

很多优质公司，在实行分红方案后，提升了投资者的信心，第二天股价不降反升也是有可能的。也就是我们前面所说的“填权”。

大多数公司在分红后都会走出“填权”行情，分红就是实打实的收益了，所以分红一直是判断一个公司经营情况的重要指标。

注意: 公司的分红是需要缴税的，如果分红后不满一年卖出股票，需要缴纳股息红利税，如果满足1年以上，则不收税。从这里也可以看出，政策更鼓励大家长期持股。

配股--对应除权

配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股票股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。

简单来说，上市公司规定股东以一定的价格（通常低于市价）来购买股票。值得注意的是，这里是需要投资者追加投资，去购买股票。

假设每10股，以8元/股配10股，那么意味着你需要拿8*100=800元去购买配股，除权后的股价为（1000+800）/（100+100）=9元/股。

如果你购买配股的话，那么你不会有收益，但是投资加大了。

如果你放弃配股的话，那么股价降到9元/股，你就会造成10%的损失。这也是为什么一般股票宣布配股，股价就会下跌的原因。

不过A股市场配股的概率比较小，一般都是面向大股东定向增发，而配股在港股比较常见，所以不需要太担心。

复权

前面说到，由于送股、分红、配股等操作，这个时候股价就会有一定的修正，如果不进行复权的话，那么在K线图上就有可能会出现断崖式的下跌，例如下图是爱尔眼科在2010年4月19日进行了10转增10后，股价下降了一半，出现了一个大缺口。

这之后的股价就有一定的“失真”，送股后的36元，实际是送股前的72元。所以才会出现我们文章开头的那一幕，在一段时间后，股价有所反弹，虽然比除权前“便宜”​，但实际上是更贵了。

想要避开这个坑也很简单，只需要复权就可以了​。大部分的股票软件都有这个功能​。

复权分为前复权和后复权​。前复权是以现在的价格为基准，调整前面的价格，可以清晰的看出股价在历史变化中的高低。例如爱尔眼科的例子里，就是将2010.4.19日之前的价格都调整。得到的结果是，按照现在的价格，爱尔眼科2010的股价仅3元一股。

相对而言，后复权就是以上市第一天的价格为基准，调整后面的价格​，还原从上市开始，股价的真实情况​。所以，茅台经历了这么多年的送股、分红等等，实际的股价​相较于上市的时候，已经13000多了。

这里要说明的是，不同软件的后复权的起始点不太一样，所以后复权的价格会有一定的差距，这和软件储存的股票信息有关。

最后还是总结一下，由于上市公司送股、分红、配股等的存在，所以需要对股票进行除权除息等操作，股价会有一定的变化，但是这些操作本身不会对公司市值产生变化。

为了还原真实的股票价格信息，可以选择复权操作，前复权是以现在的价格为基准，所以​以前的价格有可能出现负数。后复权是以公司上市首日价格为基准​，不同软件可能有所不同。

最后提醒大家，看价格买股票之前记得先复权，不然有可能踩坑哦~